机构观点：本轮comex铜溢价走扩不具备逼仓行情条件 -j9九游

【机构观点：本轮comex铜溢价走扩不具备逼仓行情条件】财联社鹰眼讯，2025年初以来，comex铜较lme铜出现较大溢价，并带动全球铜价上行，截至1月14日comex铜结算价较lme铜现货结算价溢价约6.18%，接近2024年comex逼仓行情阶段的溢价水平。广发期货分析指出，本轮comex铜溢价走扩与24年5月的高溢价驱动不同，不具备逼仓行情条件。目前comex库存充裕，虚实比处于低位，暂不具备出现2024年5月comex铜逼仓行情的条件。2024年5月comex铜较lme铜曾出现过大幅溢价，与市场演绎comex铜的逼仓行情有关。当时comex铜库存偏低，不足2万吨，虚实比一度突破200，在交割品不足预期的情况下，comex铜强势拉涨，催生了逼空行情，comex铜较lme铜的价差亦随之走扩。本轮comex铜较lme铜的价差走扩主要来源于关税预期驱动，且目前comex铜库存充裕、虚实比处低位，与上轮价差走扩的驱动存在明显差异，暂不具备出现逼仓行情的条件。