反弹！反弹！玻璃的“春天”要来了？ -j9九游

1月13日，玻璃2505主力合约明显反弹，与前一交易日收盘价相比，截至发稿，盘中涨超3%。

此前主力合约切换时，05合约升水现货。加上彼时玻璃现货价格走弱，盘面基差修复，价格跟随现货下跌。今日盘面明显反弹，一方面是现货价格下跌后，玻璃生产利润情况不佳，以天然气为燃料生产的浮法玻璃厂家连续7个月亏损，以煤炭为燃料生产的浮法玻璃厂家在9月反弹后扭亏为盈，但近日又触及盈亏平衡线。因此近期个别玻璃厂有所提涨，现货市场有企稳回升的迹象。另一方面，由于玻璃厂家利润不足，近几月一直有冷修发生，在近日价格下行时，浮法玻璃产线冷修条数还有进一步增加的趋势，玻璃供应仍在历年低位。即使今年赶工季需求一般，但玻璃产量低位的情况下，玻璃每周仍在小幅去库的过程中，基本面还在继续缓慢改善。

但是今年春节较早，下游即将陆续放假，对玻璃需求预期不佳，节前预计供需双弱，库存大幅减少概率不大，基本面或维持小幅改善的情况，价格大幅上行驱动仍不充足。而宏观方面，节前处在国内政策真空期，国内宏观变化也不大，对价格推动也一般。因此本次玻璃反弹空间预计有限。不过节后玻璃需求重启加上两会愈近，宏观扰动也会加强。而玻璃产线一旦冷修，需要大概4-6个月的时间，产量没有那么快回升，因此玻璃中长期还是有反弹驱动的。

总体而言，由于供应低位，玻璃目前基本面尚可，但临近春节假期，短期需求预计不佳，本次反弹持续性和高度或因此受限。但节后宏观驱动和基本面驱动或都有加强，玻璃存中长期反弹驱动。

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作者：朱少楠(z0015327)、曾麒(z0018916)

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