生猪四川调研专题分享 -j9九游
【调研总结】
从目前集团养殖厂和屠宰户的数据来看，下半年第四季度的生猪会继续按计划出栏，受到腌腊季节的影响，短期屠宰量可以有1-2倍的增量，预计从十一月中旬开始启动，短期腌腊需求可以带动现货价格小幅反弹。但是腌腊季节的需求持续时间预计没有往年长，现货涨幅受制于市场上过多的猪源，一旦需求被透支，后续可能迎来加速下跌的情况，有可能发生养殖企业出栏踩踏。
十月份行业产能开始小幅去化，一方面是受到疫病影响，部分母猪被迫淘汰出栏，一方面是行业持续亏损，在饲养仔猪也存在亏损的情况下，主动淘汰产能，以缓解目前一些养殖场窘迫的资金链问题。目前产能去化主要集中在一些散户和小型规模厂，较大的集团厂去产能的情况相对较少。调研中养殖场普遍不太乐观，认为本轮能繁母猪的量会从现在的约4240万头下降至3000多万头，产能去化幅度会达到10%-20%。
短期来看，生猪盘面会有一波小幅回调，长期来看生猪行业进入去产能周期不可避免，预计接下来生猪养殖行业会有一波“硬着陆”。
【调研企业及内容】
1.某屠宰厂a
背景：下游主要以热鲜为主，出售到农贸市场、学校等地，厂内冻库规模不大，使用率比较低。
屠宰情况：今年九十月份屠宰量和去年同比差不多，认为目前处在黎明前的黑暗，消费量不足预期，去年这个时间段已经在做香肠，但是保鲜时间短，现在气温相对还比较高，蚊虫多，对腌腊制品有影响，所以今年也比较谨慎，预计十一月开始做腌腊。
屠宰量一天有五百头左右，如果是旺季屠宰量可以达到平常的三倍，也就是一千五百头，屠宰均重在270-280斤左右，因为腌腊一般要260斤以上的猪做出来比较好吃，太瘦了腊肉口感不行。食品加工厂为了降本增效，用冻肉做腊肠的比例在变多。目前四川散户比例20%。
未来展望：对后市看，未来生猪供应比较大，预期十一月十二月有涨幅，主要还是归因于腌腊行情，短期会带来巨大的需求量，市场上猪肉再怎么多，调运周转也会有空档时间，就会涨价，但涨价时间可能不长。明年行情会好，次高峰在24年的1月左右，四川生猪价格地区之间相差不大。
2.某屠宰场b
背景：主要做鲜销，屠宰场是租当地的，规模比较小，五六月行情还算好的时候赚两百多万轻轻松松，现在九十月持续亏损，目前总亏还有七十多万。
屠宰情况：小猪价格每斤5.2-5.3元，每天可以杀一百多头，屠宰量和去年比变化不大，整体偏低，需求不足预期。
疫情影响：疫情对四川的养殖企业影响不大，几百万头，占比总量几亿头来说只有很小的一部分。
产能情况：计划来看散养户占比10% ，集团厂进度投放差不多，后续不太会有新增产能，目前行业资金链紧张，养殖场有约50%闲置猪场。
后续预计产能过剩持续两年，最近这些去产能情况要持续一段时间，预计可以把能繁母猪总量从4200万头淘汰到3200万头。这批淘汰产能开始后，部分母猪1胎就进入主动淘汰周期，也有资金不足的因素存在。淘汰母猪价格以前6-6.5元每斤，最近一下子暴跌到4.2-4元每斤，市场猪肉太多，冷库库存一直是满的。
二育情况：二育的量也少了，去年四川这块做二育的人吃过亏，今年情绪偏谨慎了。
未来展望：腌腊行情预计到年底价格不会涨价，最多增加一倍屠宰量，预计年前价格在6块多每斤，主要还是前端出栏量太大压制了生猪价格，目前全国平均psy在20左右，大厂的psy在28-30左右。
3.某养殖场c
背景：2019年设立，深耕川内，2019-2021年开始建设投产养殖场，目前存栏母猪规模在3万头左右，年出栏20多万头，目前生猪存栏量约5万头。
饲料产能：目前开始建设饲料厂，今年7月饲料厂投产，饲料月产能1-1.5万吨，预计明年上半年达到满产状态。饲料厂生产基本直供内部，且处于试运行期间。
成本测算：目前养殖成本下降，商品猪7块钱每斤的成本，基本8.2能出栏，整体上看今年商品猪的成本下降不大，但能繁母猪的成本下降10%。该公司没有外购仔猪，都是自繁自养，目前最可靠的降本方式是用增加产能的方法来分摊固定成本。
疫情影响：四川地区的疫情只发生在6-10月，现在基本没有了，对小型养殖公司影响比较大，对集团厂影响较小，该公司母猪淘汰每月3-4%，折合年化30-40%，以前78胎淘汰，现在56胎就开始淘汰了。
未来展望：未来四季度环比出栏预计逐渐上升5% ，标猪一般出栏体重115-120 公斤 ，psy基本稳定在25，维持在24.5-24.6的区间内。考虑到冻肉储备情况，对后续行情不是特别看好，预计明年一季度价格在7块钱每斤左右。
4.某饲料厂d
背景：主攻多板块，饲料、生猪养殖、水产、种植业等等。
饲料产销：所生产的饲料用于外销和集团内供，规模场采购目前占比55%，由经销网、散户销售占比45%，这块是每年下降约10%，以前最高的时候占比能有85%。目前饲料销量同比去年上升，且10月环比9月增加，11月环比10月增加。也会给德康、新希望这些集团厂定制饲料。
产能预估：从饲料销量倒推能繁母猪量，23年1-6月产能是处在行业最高，仔猪教槽料、保育料的销量没有明显增加，推断主要增量来自育肥料。对于后续产能推断会从目前的全国4240万头下降到3000万头以下，保守估计集团厂有约15%-20%降幅。
饲料原料：近期饲料中玉米占比下降，30%被小麦、大麦等替代，考虑到价格因素，对于豆粕的采购比较谨慎。
未来展望：对后市认为四季度价格偏弱，（阶段性的高点时间很短）可能有预期好压栏的以及集团要完成计划报表，出猪量大，直到未来从明年上半年开始生猪供应减少。
4.某饲料厂d
背景：主攻多板块，饲料、生猪养殖、水产、种植业等等。
饲料产销：所生产的饲料用于外销和集团内供，规模场采购目前占比55%，由经销网、散户销售占比45%，这块是每年下降约10%，以前最高的时候占比能有85%。目前饲料销量同比去年上升，且10月环比9月增加，11月环比10月增加。也会给德康、新希望这些集团厂定制饲料。
产能预估：从饲料销量倒推能繁母猪量，23年1-6月产能是处在行业最高，仔猪教槽料、保育料的销量没有明显增加，推断主要增量来自育肥料。对于后续产能推断会从目前的全国4240万头下降到3000万头以下，保守估计集团厂有约15%-20%降幅。
饲料原料：近期饲料中玉米占比下降，30%被小麦、大麦等替代，考虑到价格因素，对于豆粕的采购比较谨慎。
未来展望：对后市认为四季度价格偏弱，（阶段性的高点时间很短）可能有预期好压栏的以及集团要完成计划报表，出猪量大，直到未来从明年上半年开始生猪供应减少。
6.某养殖企业f
背景：深耕农业养殖和食品加工，产业涉及生猪养殖、优质鸡养殖、食品加工、数字农业。
屠宰情况：平常从屠宰量来看，成都地区月消费量基本在1.8万吨，预计十二月旺季3.4万-4万吨左右，十月消费相对八月环比增加10%。相对九月环比增加3%。现在西南对于大猪需求是比较大，这些肥猪主要由二育和散户带来，标肥价差可能进一步扩大。
行业分析：认为短期现货标猪、母猪跌价是疫情催生的结果，各地疫情猪提前拔牙出栏，造成现货市场挤兑。叠加目前卖仔猪不赚钱，养殖场就开始淘汰母猪，但集团厂淘汰量少，而规模场淘汰比较多。造成这种情况的原因来自长期的猪价低迷，一些资金压力导致小厂的防疫投入降低，其次南北疫情高峰期的时间差距缩小，南方一般在6-10月，北方天气冷，在12月开始才有疫情的爆发，而北方今年疫情爆发时间提前，导致价格下跌，养殖场主动淘汰母猪去产能，对行业来说是好事。但未来也存在一种可能：河南淘汰母猪调运全国导致疫情扩散到全国，各省如果分别爆发疫情，那么未来一年供应上基本找不到低点，猪价就很难有大的起色。
未来展望：如果看目前猪价的趋势，如果猪价跌破集团厂的现金成本，到6.8元每斤左右的时候，集团就会控量，减少出栏来挺价，最先扛不住的也是散户和规模厂，产业集中度会进一步增加。
7.某屠宰企业g
背景：集生猪良种繁育、生态养殖、屠宰分割、冷藏加工、鲜销连锁、肉制品深加工、猪副产物综合利用于一体。
屠宰情况：公司每天的屠宰量是以销量定产，目前逐渐进入冬季旺季，每天屠宰量达到1500头，相比去年疫情时期同比减少15%屠宰量，预计农历春节前腌腊季每天2000头以上，屠宰后白条等主要生产冷鲜，不好卖的肉会走冷冻库。目前冻品库存不多，（去年剩货）冻品是分割后部分未售出而被动转为冻品的。
疫情影响：目前非瘟影响一般，整体四川地区已经比较少了，自从19年非瘟之后公司基本就不做养殖了。
未来展望：平均每天出栏体重在115-120kg，如果是腌腊季，出栏体重可以达到130-135kg，目前天气温度不够低，要到十一月中旬才会开始做腌腊（例如腊肠），持续1-2个月，不然温度高可能会导致腌腊制品长霉菌，菌群超标。后续行情看不到太乐观的数据，持观望态度。
