多空交织，聚烯烃后市将如何演绎？ -j9九游

目前聚烯烃处于紧供给、弱需求和弱成本的基本面格局。近期虽然成本端的原油和煤炭跌幅较大，但聚烯烃表现较为坚挺，主要得益于供给端仍然处于高检修周期。

pp主力合约走势图

pe主力合约走势图

图1： brent原油主力合约收盘价（美元/桶）

图2：内蒙5500k动力煤坑口价格（元/吨）

不过在6月中下旬之后，pp供应的强支撑将减弱（一是，检修回归带来的存量装置压力；二是，前期新装置投产推迟至7月后的供应压力增大），而pe后续计划内的检修依旧偏多。

图3：pp周度开工率

图4：pp周度检修损失量（万吨）

图5：pe周度开工率

图6：pe周度检修损失量（万吨）

需求端持续性偏弱，目前尚未到季节性拐点，关注后期pe农膜旺季通道开启后的表现。

图7：pp下游周度平均开工率

图8：pe下游周度平均开工率

图9：pe农膜周度开工率

在预期层面的检修回归与新装置投产压力叠加需求无亮点的情况下，pp依旧相对偏空看待。对于pe而言，中长期依然是去库格局，单边上可以关注后续农膜旺季走强后的右侧做多机会，但目前时机还未成熟。

图10：pp周度总库存（万吨）

图11：pe周度总库存（万吨）