lpg：现货推涨，盘面重心上移 -j9九游

周一大商所lpg期货主力合约pg2502高开上行，盘中冲上4650元每吨，本次上涨除了原油端整体拉抬效应外是否还有其他利多因素共振，我们今天将予以重点关注。

近期终端需求虽未有实质性改善，但春节的脚步临近下游陆续入市，采购力度有所增强；个别地区则有低供利多，且局部装船下水也对价格上涨起到了一定支撑作用。醚后碳四市场呈现出涨跌涨趋势，前期受基本面主导表现谨慎，后期上涨主要得益于终端汽油执行船单表现良好，醚后碳四价格借势上调，产销情况尚可。从供需两端表现来看，本周国内液化气商品量减量，同时进口气到船下降明显，导致炼厂库存与港口库存均呈下降趋势。周内液化气商品量55.86万吨，环比减少1.72%。液化气下游（两大主体）需求量为125.31万吨，环比上升0.06%。其中烷烃深加工消耗量环比上涨0.25%，烯烃深加工消耗量环比下降0.28%。

图：美国lpg出口量变化

数据来源：钢联 eta 东吴期货

截至2025年1月9日，中国液化气港口样本库存量：287.82万吨，较上期(20250102)减少17.82万吨或5.83%。本周国际船期到港量59.5万吨，环比减少25.81%，以山东为主。截至1月9日，本月到船量共计82.7万吨，环比下降14.58%。本周港口到船较上周下降明显，进口资源有限。需求方面，化工需求微幅增加，码头出货不温不火难有明显提升，整体需求波动有限。在低到港量下，本期港口库存呈现下降趋势。

图：全国港库库存量季节性变化

数据来源：钢联 eta 东吴期货

整体来看，油价受天气扰动震荡走强，外盘现货近日也有走强迹象。上周pdh装置开工率、mtbe装置开工率有所回落，化工需求因企业停工有小幅减量。上周国内液化气港口因到港资源增加大幅累库，山东地区港口累库较为明显。短期北美寒潮影响对油价有所支撑，lpg进口货源预期有所减量，近日化工需求因pdh装置检修企业重启有小幅增量，国内多地气温下降支撑燃烧需求，短期主力期价以震荡偏强思路看待。

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